瞄股网：6月25日推荐南方泵业

  【相关导读】后端收费（Back - end fees）：在实际的运作当中，开放式基金申购费的收取方式有两种，一种称为前端收费，另一种称为后端收费。前端收费指的是你在购买开放式基金时就支付申购费的付费方式。后端收费指的则是你在购买开放式基金时并不支付申购费，等到卖出时才支付的付费方式。

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  目前公司不锈钢冲压泵收入占比在90%左右，受益“进口替代+结构替代”，不锈钢冲压泵行业增速将大大高于泵行业每年15%左右的增速。公司作为行业龙头，竞争优势显著，并且公司下游应用场景范围不断拓展，除了传统的净水处理、楼宇供水等优势领域，公司已逐步向暖通空调、制药以及工程机械等下游领域进行拓展，近三年公司不锈钢冲压泵业务的增速有望保持30%以上。

  公司去年收购长沙长河泵业，进军水利水电泵，今年业务开拓情况良好。上半年成套给水装置受到宏观经济下滑和房地产调控的影响，较前两年的高增长增速有所回落，下半年伴随宏观经济转暖，变频给水装置增速将出现回升。综合看来，方正证券(601901 5.05,-0.05,-0.98%,估值,测评)预计公司全年营收增幅能保持30%以上。

  南方泵业(300145 16.85,0.12,0.72%,估值,测评)是国内较早进行海水淡化泵领域研发的企业，2006年就承担了浙江省科技厅牵头的海水淡化专项规划项目，日产1000吨淡水的泵已经在舟山应用了2年多，公司产品规格齐全，目前已经具备了500吨、1000吨、2000吨和5000吨等规格的海水淡化泵产品，1.25万吨的产品(配套10万吨海水淡化项目)已完成了样机的试制。

  国内海水淡化高压泵大多数都是进口，国产产品的应用还很少，目前国内主要有三家在做海水淡化泵，分别是南方泵业、江苏大学下的一个研究所以及浙江科尔泵业，三家厂商目前的产销规模都不大。公司的研发时间相对来说比较早，整体产品门类、公司品牌的影响力跟其他几个竞争对手相比都具有一定优势。

  方正证券指出，公司生产的不锈钢冲压泵符合国家节能减排发展要求，下游应用场景范围不断拓宽，将保持稳健增长，同时公司积极进行外延扩张，培育新的业绩增长点，水利水电泵值得期待。方正证券看好公司海水淡化泵的广阔空间，同时考虑公司龙头地位及技术渠道优势，预计公司2012-2014年全方面摊薄后EPS分别为0.93元、1.28元、1.74元，对应当前动态市盈率分别为18倍、13倍、10倍，维持公司“买入”评级。